Prognose der Bank of England: Wenn sich die Dinge heute schwierig anfühlen, dann warten Sie einfach – Ed Conways Analyse | Wirtschaftsnachrichten

Wenn es heute eine Botschaft aus den Prognosen der Bank of England gibt, dann diese: Wenn sich die Dinge heute schwierig anfühlen, dann warten Sie einfach.

Bis Ende dieses Jahres werden sie sich viel, viel härter fühlen.

Das ist eine zutiefst unangenehme Botschaft – die Art von Botschaft, für die sich die Ökonomie ihren Spitznamen als „düstere Wissenschaft“ verdient hat. Aber es hat keinen Sinn, dies zu ignorieren.

Die Bank of England gibt eine Rezessionswarnung für Großbritannien heraus und sagt, dass die Inflation dieses Jahr 10 % übersteigen könnte – verfolgen Sie Live-Updates

Die Inflation ist bereits sehr hoch, die Rechnungen steigen bereits; Haushalte werden bereits gequetscht.

Aber die Prognosen der Bank deuten darauf hin, dass die Briten in den kommenden Monaten mit einer Kraft, die sie seit einer Generation oder länger nicht mehr gespürt haben, den tiefgreifenden wirtschaftlichen Schmerz spüren werden, der von einer höheren Inflation ausgeht.

Der Schmerz über unerschwingliche Energiekosten, über einen unbezahlbaren Wocheneinkauf, über stagnierende Löhne auf der einen Seite und steigende Kosten auf der anderen Seite.

Und, sagt die Bank, dieser Engpass wird einen tiefen wirtschaftlichen Abschwung verursachen.

Seine neueste Prognose deutet darauf hin, dass das Bruttoinlandsprodukt, das umfassendste Maß für das Wirtschaftswachstum, im letzten Quartal des Jahres um fast einen Prozentpunkt schrumpfen wird. Wir können darüber streiten, ob dies der technischen Definition einer Rezession entspricht – obwohl wir auch darüber diskutieren können, ob dies eine angemessene Definition für eine Zeit tiefer wirtschaftlicher Belastung ist oder ob sie im Wesentlichen willkürlich ist.

Wie auch immer, es ist schwer, sich viele Prognosen der Bank of England vorzustellen, die so düster sind wie diese.

Sicher, während COVID sind die Prognosen der Bank für das Bruttoinlandsprodukt viel stärker gesunken, als sie heute sprechen. Sie prognostizieren aber auch eine sehr starke Erholung.

Während der Finanzkrise prognostizierte die Bank nur zögerlich eine Rezession und tat dies erst, als sich das Vereinigte Königreich bereits mitten in einer wirtschaftlichen Kontraktion befand.

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Bankgouverneur: Haushalte sind mit Schwierigkeiten konfrontiert

Diesmal ist es anders. Zum Teil, weil wir wissen, dass höhere Energiekosten durch die Wirtschaft sickern, zum Teil, weil die britische Energierechnungspolitik vorsieht, dass diese Kosten jedes Jahr an zwei bestimmten Punkten in die Rechnungen einfließen, ist es möglich, vorherzusagen, wann der Punkt der größten Schmerzen sein wird.

Soweit es die Bank betrifft, ist dieser Punkt gegen Ende dieses Jahres, im Oktober, wenn Ofgem die Preisobergrenze das nächste Mal erhöht, möglicherweise, so die Bank, auf ein durchschnittliches Niveau von etwa 2.800 £.

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Wie hat sich die Inflation auf Alltagsgegenstände ausgewirkt?

Dieser Anstieg wird die Inflation stark nach oben treiben, von ihrem derzeitigen Niveau von 7 % auf 9 % in den nächsten ein bis zwei Monaten auf über 10 % bis Ende des Jahres.

Dies wäre das erste Mal, dass Großbritannien seit Anfang der 1980er Jahre mit einer zweistelligen Inflation konfrontiert war, als die Preise nach der wirtschaftlichen Misere der 1970er Jahre fielen.

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Das Beispiel aus den 1970er Jahren ist lehrreich. Damals war die Inflation so lange so hoch, dass sie das provozierte, was Ökonomen eine Lohn-Preis-Spirale nennen. Als die Preise stiegen, erhöhten die Lohnsetzer die Löhne, um den Preisen hinterherzujagen.

Das löste eine Kettenreaktion aus – höhere Preise lösten höhere Löhne aus und lösten noch höhere Preise aus – die viele Jahre wirtschaftlicher Schmerzen (und gescheiterter Regierungen) erforderte, um sie zu lösen.

Kurz gesagt, genau das will die Bank vermeiden. Genau aus diesem Grund erhielt sie 1997 die Unabhängigkeit bei der Festlegung der Geldpolitik und ihr Hauptziel besteht darin, die Inflation niedrig zu halten, nahe 2 %.

Davon sind wir offensichtlich weit entfernt. Die Frage ist jedoch, ob die Bank geurteilt hat, dass eine Rezession und eine Zeit tiefer Schmerzen der einzige Weg sind, um eine Lohn-Preis-Spirale zu verhindern und diese Preise zu senken.

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Nichts davon ist überhaupt schmackhaft. Ökonomen und Notenbanker sprachen lange Zeit vom Risiko steigender Preise wie von einer akademischen Drohung – eher abstrakt als real.

Sie werden jetzt wirklich sehr real. Und die wirtschaftlichen Folgen, so grausam sie auch sind, werden jetzt deutlicher.

Zweistellige Inflation; eine Wirtschaft, die auf eine Rezession zusteuert; die Haushaltseinkommen sanken mit nahezu beispiellosen Raten. Es ist ein giftiger Cocktail aus wirtschaftlichen Kräften, und das ist kein Fehler.

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