Chelsea: Es ist die 5-Milliarden-Dollar-Frage … können US-Mogule die Zahlen aufstocken?

Es ist die 5-Milliarden-Dollar-Frage … können die US-Mogule die Chelsea-Zahlen wirklich in die Höhe treiben? Todd Boehly und Co glauben, dass dies ein Wagnis ist, das es wert ist, eingegangen zu werden, aber sie stehen vor dem Dilemma, die Ausgaben zu kürzen und einen Niedergang zu riskieren

  • Todd Boehly hat grünes Licht für die Übernahme von Chelsea erhalten
  • Aber es bleibt abzuwarten, wie der Milliardär die Zahlen stapeln wird
  • Es ist nicht leicht zu sehen, wie der Verein seinen konstanten Trophäengewinn aufrechterhalten kann
  • Boehly steht nun vor dem Dilemma, die Ausgaben zu kürzen, aber einen Rückgang zu riskieren

Die heutige Fünf-Milliarden-Dollar-Frage – und diese Summe ist etwas weniger als Todd Boehlys erfolgreiches 4,25-Milliarden-Pfund-Angebot zum Kauf von Chelsea – ist, wie wird der Amerikaner die Zahlen stapeln?

Der 46-jährige Miteigentümer des Baseballteams LA Dodgers und sein Konsortium werden 2,5 Milliarden Pfund für den Club zahlen und haben weitere 1,75 Milliarden Pfund an Investitionen in den kommenden Jahren zugesagt, hauptsächlich in die Infrastruktur, nicht zuletzt in einen Umbau und Erweiterung der Stamford Bridge.

Es ist nicht leicht zu erkennen, wie Chelsea den beständigen Erfolg der Trophäengewinne der Ära Roman Abramovich seit 2003 aufrechterhalten und gleichzeitig eine Kapitalrendite für Boehlys Gruppe erzielen kann.

Todd Boehly wird hoffen, während seiner Chelsea-Ära einen konstanten Erfolg mit Trophäen zu erzielen

Todd Boehly wird hoffen, während seiner Chelsea-Ära einen konstanten Erfolg mit Trophäen zu erzielen

Abramovich schuldet Chelsea fast 1,6 Milliarden Pfund, und er hat darauf bestanden, dass er die Schulden abwischen wird

Abramovich schuldet Chelsea fast 1,6 Milliarden Pfund, und er hat darauf bestanden, dass er die Schulden abwischen wird

Abramovich schuldet Chelsea fast 1,6 Milliarden Pfund, und er hat darauf bestanden, dass er die Schulden abwischen wird

Abramovich schuldet Chelsea fast 1,6 Milliarden Pfund, eine Schuld, von der er darauf besteht, dass er sie abwischen wird, insbesondere weil er in den letzten 19 Jahren weit mehr für den Kauf und die Bezahlung von Spielern ausgegeben hat, als der Verein an Einnahmen erzielt hat.

Er hat in diesem Zeitraum mehr für Chelsea-Löhne ausgegeben (3,5 Mrd. £) als jeder andere Verein im gleichen Zeitraum, vor Manchester United mit 3,3 Mrd. £ und Manchester City mit 3,2 Mrd. £. Seit 2003 gab er auch mehr für Transfers aus (2,2 Mrd. £), vor City (2,1 Mrd. £) und United (1,7 Mrd. £).

Das Dilemma für Boehly und seine Kollegen ist jetzt einfach: Kürzen sie die Ausgaben, um die Finanzen in Form zu halten, verlieren aber unweigerlich die Qualität auf dem Platz? Dies riskiert, aus den Top 4 herauszufallen, wo mindestens sieben Klubs voraussichtlich in naher Zukunft antreten werden: City, Liverpool, United, Arsenal, Tottenham, das von Saudi-Arabien finanzierte Newcastle und Chelsea selbst.

Chelsea hat seit 2003 unter Abramovich 2,2 Milliarden Pfund ausgegeben, mehr als City und United

Chelsea hat seit 2003 unter Abramovich 2,2 Milliarden Pfund ausgegeben, mehr als City und United

Chelsea hat seit 2003 unter Abramovich 2,2 Milliarden Pfund ausgegeben, mehr als City und United

Allein der Abstieg der Champions League in die Europa League ist mit enormen Kosten verbunden. Die Teilnahme an ersterem bringt in der Regel 100 Millionen Pfund pro Jahr ein und an letzterem 30 Millionen Pfund.

Die Vorabkosten des Clubs in Höhe von 2,5 Mrd. GBP sind ebenfalls ein Rätsel. Eine objektive Preisspanne für Chelsea liegt unter Verwendung eines angesehenen Bewertungsinstruments, das als Markham Multivariate Model (MMM) bekannt ist, zwischen 1,25 Mrd. £ und 1,5 Mrd. £. Das MMM wurde 2013 von Wirtschaftsprüfer Tom Markham entwickelt, der im Fußball als Berater für Klubkäufer und als Berater von Führungsgremien in Angelegenheiten der Fußballfinanzierung tätig war.

Das Modell berücksichtigt eine Reihe von Faktoren, darunter Einkommensströme, Vermögenswerte (einschließlich Spielerverträge), Stadionkapazität und -ausgaben, nicht zuletzt die Gehälter – normalerweise die größten Einzelkosten für einen Premier League-Klub jedes Jahr.

Bei dieser Messung scheint es, als hätte Boehlys Konsortium etwa 1 Milliarde Pfund zu viel bezahlt, obwohl natürlich jeder Vermögenswert letztendlich so viel wert ist, wie jemand zahlen wird, und Boehly tatsächlich ein Auktionsbieter war. Seiner Übernahmegruppe mangelt es nicht an Geld. Boehly selbst ist fast 4 Milliarden Pfund wert.

Boehlys Konsortium mag rund 1 Milliarde Pfund zu viel gezahlt haben, aber seiner Gruppe mangelt es nicht an Mitteln

Boehlys Konsortium mag rund 1 Milliarde Pfund zu viel gezahlt haben, aber seiner Gruppe mangelt es nicht an Mitteln

Boehlys Konsortium mag rund 1 Milliarde Pfund zu viel gezahlt haben, aber seiner Gruppe mangelt es nicht an Mitteln

Einer seiner Partner in diesem Unternehmen, der Schweizer Milliardär Hansjorg Wyss, ist etwas mehr wert, während der Vorsitzende von Dodgers, Mark Walter, über 3 Milliarden Pfund wert ist. Zu ihnen gesellt sich die Clearlake Capital Group des im Iran geborenen US-Bürgers Behdad Eghbali, die Vermögenswerte im Wert von 48 Mrd. £ verwaltet.

Zu ihren Beratern gehören Daniel Finkelstein, ein Kolumnist der Times und ehemaliger Berater von Premierminister David Cameron, und Barbara Charone, eine PR-Managerin für Musik, die hinter dem Aufstieg von Madonna stand.

An einem Punkt der Ausschreibung sagte Joe Ravitch, Mitbegründer der US-Bank Raine, die den Prozess beaufsichtigte: „Meine Vermutung ist, dass Chelsea und alle Top-Clubs der Premier League wahrscheinlich einen Wert von über 10 Milliarden US-Dollar haben werden 8,1 Mrd.) in fünf Jahren.

Einer seiner Partner in diesem Unternehmen, der Schweizer Milliardär Hansjorg Wyss (L), ist etwas mehr wert

Einer seiner Partner in diesem Unternehmen, der Schweizer Milliardär Hansjorg Wyss (L), ist etwas mehr wert

Einer seiner Partner in diesem Unternehmen, der Schweizer Milliardär Hansjorg Wyss (L), ist etwas mehr wert

Sollte sich das als wahr herausstellen, würde eine Investition von 4,25 Mrd. £ jetzt wie ein kluger Schachzug aussehen. Aber wenn sich der Wert von United in den 17 Jahren seit dem Kauf durch die Glazer-Familie im Jahr 2005 nicht ganz verdreifacht hat, ist es schwer zu verstehen, warum sich der Wert von Chelsea in fünf Jahren vervierfachen oder mehr würde.

Franchiseunternehmen im amerikanischen Sport, bei denen Boehly eine Erfolgsbilanz vorweisen kann, tendieren dazu, kontinuierlich an Wert zu gewinnen, da sie in geschlossenen Läden mit integrierter Kostenkontrolle und Rentabilität arbeiten.

Ein Chelsea, der mehrere Jahre aus der Champions League ausgeschieden ist und zu einem verlustbringenden Unternehmen wurde, um zurückzugewinnen, ist eine ganz andere Sache. Aber Boehly ist nachweislich der Meinung, dass es sich lohnt, ein Risiko von 4,25 Milliarden Pfund einzugehen.

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